第二十章 预测：下一个庞氏大骗局（第4/5页）

近几年多数重大的市场调整发生在9月至12月。市场调整可能突然而剧烈，但一些投资者需要时间考虑后再决定是否应该撤回投资。另一些投资者则会立即行动，这将引发新一轮股票抛售，市场急剧下跌。到时候，可能有更多人会赎回自己的投资，庞氏骗局的行骗人会现金紧张。骗子无法偿付那些前来敲门的喧闹的投资者。这些通常发生在最初的市场崩溃几个月后，此时骗子再也不能凭空捏造借口，说服投资者继续投资。骗局的基金也无法支付每月利息，于是在几次拖欠利息之后，可能至少有一名投资者意识到自己被骗了，并将疑虑报告给管理当局。

我们也可以合理地确定，庞氏骗局什么时候不会崩盘。一般情况下，市场在夏天更为平稳，夏季是度假时间。老话说“五月清仓离场”，这句话的起源，是夏季市场5月到9月，交易活动较少，市场波动较小。

这种交易模式并非看起来那么随机。秋天是一个新开始，夏天过后，市场活动有所增加。投资者度假回来，有的投资者重新评估投资组合，财经新闻报道增加。这时人们更可能接收、评估坏消息，根据坏消息采取行动，再自然不过。

经历了交易波动大的10月，加上投资者考虑年终税务亏损抛售或者重新调整投资组合，庞氏骗局很可能会在11月曝光。

星期：星期一

对于庞氏骗局的曝光，最容易预测的，就是一星期中的哪一天。考虑一下诈骗对上市公司带来的冲击。信息发布受到严格的监管。任何影响交易活动的消息，必须等到股市收市才能公布。发布新闻，特别是负面新闻，时间往往是周末。人们希望还有时间用其他消息覆盖坏消息，或星期一开始营业前，有时间扩散和接受坏消息。

就庞氏骗局来说，宣布消息前，管理当局会采取一些行动。希望确保一切井然有序，不会打草惊蛇。许多情况下，当局会在星期五下午关停公司，并打算星期一早上宣布指控。

管理当局会准备好犯罪嫌疑人住所的搜查令，冻结资产，比如银行账户。为了最大可能地证实指控，他们需要检查帐簿记录的时间。详细检查记录的先机就在这个时候，所以他们会利用周末尽可能地搜寻记录，确定可能的指控。法务会计和欺诈专家团队将梳理账簿，冻结其他机构或与其他司法管辖区有联系的资产。他们通过跟踪资金链，很可能会发现以前未知的资产。所有发现的资产会增加追回资金的机会。

既然已经确定这个庞氏骗局的曝光时间将是2016年11月的某个星期一，那么是哪个星期一呢？

11月7日可以排除，因为它是大选日前一天，11月21日和28日距离感恩节太近。那么用排除法，就只剩下11月14日，星期一，是最有可能的一天。

终极骗局：何时何地，何人，何所为

由于我们已经可以预测环境和日期，那这一起庞氏骗局会是什么样子呢？它的规模至少会有麦道夫骗局那么大，而且几乎可以肯定会更大，因为它安然度过了2008年的金融危机。和麦道夫基金一样，它可能已经运作了几十年。如果过去的历史对预测未来有任何参考性，那么这场庞氏骗局要么是像麦道夫基金一样的对冲基金，要么是某种让投资者分享利润的中间商，比如罗斯坦的诉讼赔偿金结构化投资，夏皮罗的杂货分销，以及马夫罗季的电子产品倒卖生意。最可能的情况是，这种投资不属于美国证券交易委员会的监管范围，就像罗斯坦的诉讼赔偿金结构化投资一样。

秘密暴露

像本书的许多庞氏骗局一样，早在这起尚未曝光的庞氏骗局被揭穿之前，可能有人已经有所怀疑。其他投资专业人士都曾反向推导过麦道夫和斯坦福的投资组合，但均无法复制两人报告的业绩水平。这些投资人士甚至向美国证券交易委员会报告过其疑虑，但后者并未立即就这些疑虑采取行动。

本书中的前五大庞氏骗局中，没有一起是直接由监管部门揭露的。伯纳德•麦道夫是自首。几年前就有人举报他，但举报被忽略了。谢尔盖•马夫罗季则是因税务调查导致骗局被发现。

曾有一名分析师反向推导过艾伦•斯坦福的骗局，但也没有立即采取行动。汤姆•皮特斯的罪行也是在其长期雇员把证据上交给当局后才被发现的，而斯科特•罗斯坦的骗局则是在其上演了携百万美元巨款逃亡摩洛哥的戏剧性一幕后才被察觉。

庞氏骗局都是由管理当局以外的人揭露的，此时骗局已经摇摇欲坠。

我们能在崩塌前揭穿骗局吗？

麦道夫650亿美元的骗局都无法经受住2008年的金融危机，若假设下一起庞氏骗局抗过了金融危机，那么其涉案金额很可能至少是1000亿美元。