第四百四十八章 合并（上）（第3/4页）

“没问题啊！我现在就等他们找上门来呗！”曹沫对科奈罗水泥与西非水泥进行合并持开放态度，关键还是看合并的条件。

天悦未来在几内亚湾沿岸所要承受的压力不会小。

要是能有合适的条件，与斯丹宁家族以及西非水泥集团幕后的其他投资人结成同盟，总要比逼迫他们去找埃文思基金会合作强得多。

虽说单纯在几内亚湾滨海地区的成品水泥市场，科奈罗水泥不会畏惧西非水泥集团半点，也有信心将其彻底的打垮掉，然而在这片大陆，市场问题永远不会仅仅简单的局限于市场领域。

“我也是这个想法，”斯特金说道，“我今天参加了大西洋银行的内部会议，才拿到相关资料，中午花时间稍微研究一下——我考虑过，科奈罗水泥想要以‘合适’的价格直接收购西非水泥集团比较难，难就难在‘合适’的价码怎么决定上，双方必然会有极大的分歧。然而合并重组谈判一经启动，消息就不可能避免会传扬出去，这时候要避免叫埃文思基金会找到插足或破坏的机会，必须尽快谈成合作，不至于拖延太长时间……”

斯特金急冲冲的跑过来跟曹沫见面，除了通风报信外，更重要的是希望这边能先有一个相对明确的方案或者说预期。

然后他利用大西洋银行董事及高级副总裁的身份，推动西非水泥集团投资人们在内部商议合并方案时，第一时间就尽可能直接贴合天悦的意愿。

这样就能以最大的限度避免双方在谈判时反复拉锯、无限期的拖延。

“我只有一个原则，就是最终合并重组的水泥集团，运营的主导权、实际控制权不能旁落他人之手；而在合并重组过程当中，是不是适当让些利益出去，都不重要，毕竟事情要做成，还是要大家都皆大欢喜才行，”曹沫看向斯特金说道，“你既然都跑过来了，想必是有一个初步的方案，你直接说给我们听听吧……”

“……”斯特金说道，“投资人们主要还是怕遭受重大损失，倘若能给他们足够多的利益，他们不会对企业的运营权感兴趣；而只要大多数投资人都支持，斯丹宁家族再不情不愿，也不会再是什么障碍——”

斯特金过来之前，的确是考虑过合并方案的事，但这要先得到曹沫的认可。

德古拉摩证券市场虽然规模不大，但每年还是陆续有十数二十家企业公开上市的。

不过，科奈罗水泥除了为海外资本控股这一因素外，过于庞大的体量也是其在德古拉摩直接上市的障碍。

科奈罗水泥与西非水泥集团合并后，规模是更大了，但背后推动其上市的力量也会变得更加强大——最初那些投资人参与西非水泥集团的投资，主要就是推动西非水泥上市后再从公开证券市场套现退出，但没有想到科奈罗水泥异军突起。

这时候合并，除了双方各自的估价之外，更关键还是要将海外资本在合并后新组建的水泥集团里所占股权比例，调整到符合卡奈姆法律监管要求的水平，也就是天悦投资作为海外资本，对新的水泥集团持股不能超过30%。

西非水泥与科奈罗水泥产能规模相当，但盈利能力天差地别，估值必然也将存在巨大差距。

“如此惨淡的市场环境，科奈罗水泥犹能保证两亿美元的年净利润，是难能可贵，但合并西非水泥集团后，在几内亚湾沿岸地区的垄断优势已经确定，即便盈利能力会进一步提高，资本市场也不会认为合并后的水泥集团还有多大的潜力可以挖掘。这也将直接限制了合并水泥集团上市后的市值想象空间。同时，德古拉摩证券市场的容量实在是太有限了。我考虑过，上市后科奈罗水泥这部分资产所对应的市值，应该在十五亿美元之间，而西非水泥这部分资产所对应的市值应该在五亿美元左右。双方以相应的市值比例进行合并成立新的水泥集团，天悦投资将持有合并后水泥集团52.5%的股份，这时候就需要将22.5%的股份转让出去，才符合卡奈姆对拟上市公司海外资本占股的监管要求。而这部分股份对应市值是四点五亿美元，我可以说服投资人们组建一支信托基金接手这部分股份，也可以说服他们承诺不干涉合并后水泥集团的运营，但他们必然想着要天悦投资让出更大的盈利空间，我估计他们最多能开出三亿美元的价码来……”斯特金说道。

斯特金现在对伊波古矿业、科奈罗水泥的持股情况颇为清楚，他所设想的方案，就是天悦投资对合并以及转售一部分股权之后的水泥集团持股，虽然照卡奈姆的监管要求降到30%，但联合管理层持股以及菲利希安家族、西卡家族、鲁伯特家族、布雷克家族等持股，又恰到好处的掌握控股权，不会导致控制权旁落，这应该是曹沫所能接受的合并方案的底限。